能賺錢的項(xiàng)目,愛奇藝會(huì)成為下一個(gè)瑞幸嗎？

摘要： 最近天天都有一個(gè)真·breaking news。瑞幸財(cái)政造假的事還沒完，愛奇藝、好未來等中概股又鬧出一串大新聞。 4月7日晚上，美股上市公司好未來發(fā)通告自爆說：在例行內(nèi)部...

最近天天都有一個(gè)真·breaking news。瑞幸財(cái)政造假的事還沒完，愛奇藝、好未來等中概股又鬧出一串大新聞。 

4月7日晚上，美股上市公司好未來發(fā)通告自爆說：在例行內(nèi)部審計(jì)過程中發(fā)現(xiàn)員工財(cái)政造假，公司馬上報(bào)警。新聞一出，好未來股價(jià)暴跌，盤后跌去了近60億美金。

這還不算完。當(dāng)天晚上又出了另一件驚人的事：著名做空機(jī)構(gòu)渾水和Wolfpack宣布正在團(tuán)結(jié)做空納斯達(dá)克上市公司愛奇藝。 

△ 渾水在Twitter上宣布：正在做空愛奇藝

美股周三一開盤，愛奇藝跌超5%，盤中更是一度跌超9%；到收盤，股價(jià)跌了4.57%。

你和你爸媽看綜藝看劇都用的這個(gè)愛奇藝，眼看就被推到了變涼的懸崖邊上。

這到底是怎么回事？我來跟人人盤盤。 

愛奇藝最近履歷的一切，相當(dāng)詭異。

先是4月4日天下悼念日，用戶發(fā)現(xiàn)在App搜索欄搜“電視劇”后，會(huì)泛起黃色直播內(nèi)容。 

愛奇藝公關(guān)反映也不夠迅速，到4月6日才公布官方聲明。 

就算通常泛起這種bug也是影響很壞的事情。更何況事情發(fā)生在天下悼念日，惡劣水平加倍不言而喻。

另外，作為靠山爸爸投資過愛奇藝的百度最近也碰上事兒了——由于頻道違規(guī)，被網(wǎng)信辦約談了。

這也很可能令身為百度系內(nèi)容平臺(tái)類公司的愛奇藝遭遇后續(xù)危急。 

不外讓愛奇藝陷入真實(shí)至暗時(shí)刻的，照樣被做空這事兒。 

本周二，繼2月初做空瑞幸咖啡之后，著名做空機(jī)構(gòu)渾水（Muddy Water）宣布：

他們與Wolfpack Research團(tuán)結(jié)做了一年研究，從三個(gè)自力信源獲得可靠數(shù)據(jù)與情報(bào)，以為愛奇藝“誘騙性地、實(shí)質(zhì)性強(qiáng)調(diào)了用戶、收入、收購(gòu)考量和‘易貨’內(nèi)容的價(jià)值”，并正在做空愛奇藝。

Wolfpack Research的做空講述，題目相當(dāng)取笑：“愛奇藝是中國(guó)網(wǎng)飛？其實(shí)是瑞幸吧?！?nbsp;       

其中對(duì)愛奇藝的指控主要有以下幾條：

虛增2019年?duì)I收，金額高達(dá)80-130億人民幣，約占財(cái)報(bào)營(yíng)收的27%-44%。

虛增約42%-60%的用戶數(shù)量。

強(qiáng)調(diào)公司開支，強(qiáng)調(diào)購(gòu)置內(nèi)容、其他資產(chǎn)和收購(gòu)的價(jià)錢，從而抵消虛增的現(xiàn)金收入，以誘騙投資者和審計(jì)公司。

講述聲稱，Wolfpack在2019年10月至11月時(shí)代觀察發(fā)現(xiàn)，約31.9%的愛奇藝用戶通過京東或小米等合作伙伴的成員身份使用愛奇藝VIP會(huì)員服務(wù)。 

而愛奇藝將這部分用戶算成“雙重會(huì)員”，以這種方式為自己虛增了用戶數(shù)，從而虛增會(huì)員收入。

Wolfpack的講述公布之后，周二盤中愛奇藝股價(jià)一度跌超14%。

但當(dāng)天晚上，愛奇藝作出了很強(qiáng)勢(shì)的回應(yīng)，堅(jiān)稱自己絕對(duì)沒問題。

海內(nèi)各大媒體發(fā)了一模一樣的通稿：

（愛奇藝對(duì)XX媒體回應(yīng)稱：）

其（指做空講述）引用數(shù)據(jù)與結(jié)論嚴(yán)重失實(shí)，與實(shí)際情形不符。愛奇藝示意，作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的上市公司，愛奇藝披露的所有財(cái)政和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)均是真實(shí)的，相符SEC要求，對(duì)于所有不實(shí)指控堅(jiān)決否認(rèn)，并保留執(zhí)法追訴權(quán)力。 

愛奇藝CEO龔宇來了個(gè)朋友圈連擊，連發(fā)兩條亮相： 

龔宇密友——搜狗CEO王小川也出來力挺。 

被“碰瓷”的科羅娜啤酒停產(chǎn)了！

隨后愛奇藝股價(jià)又震蕩回升，到收盤時(shí)股價(jià)竟然上漲3.22%，報(bào)17.3美元；愛奇藝總市值到達(dá)127億美金，反而比前一交易日漲了4億美元。

不外遭做空第二日的情形我們現(xiàn)在也知道了：美股全線大漲，但愛奇藝收跌4.57%?？磥硎虑樾Ч匀粵]定論。

這里岔出去說個(gè)主要知識(shí)點(diǎn)：“做空”詳細(xì)怎么操作？

很簡(jiǎn)樸：做空機(jī)構(gòu)從券商（或者任何支持做空行為的中介機(jī)構(gòu)）借股票來賣出，然后公布做空講述，導(dǎo)致股票價(jià)錢下跌。等股價(jià)跌到一定水平，做空機(jī)構(gòu)再以低價(jià)買回之前借走的股票、還給券商，賺取差價(jià)。

換句話說，只要做空機(jī)構(gòu)給出的講述“看上去”夠像真的、能把股價(jià)打下來，他們的目的就到達(dá)了。

說回愛奇藝。就算沒有渾水做空事宜，這家公司也在面臨隱憂和危急。 

Wolfpack在講述題目里奚落愛奇藝不配做“中國(guó)網(wǎng)飛”，算是撞了一部分梗。由于就在上星期，愛奇藝推出了一款新產(chǎn)物——愛奇藝隨刻App，號(hào)稱要“對(duì)標(biāo)YouTube”。 

△ 主界面是這樣的

簡(jiǎn)樸來說，這個(gè)產(chǎn)物的邏輯是依附在愛奇藝原有的重IP模式上生長(zhǎng)UGC（用戶創(chuàng)作內(nèi)容）。

你仔細(xì)品品，愛奇藝這種操作是不是很像瑞幸？

推出新的服務(wù)，很像是在向資本市場(chǎng)講故事。不久前瑞幸也講過一個(gè)挺玄的故事，它的名字叫無人零售。 

不知你還記得否——再往前些日子，瑞幸曾經(jīng)在招股書里把自己列成星巴克+711+Costco+亞馬遜…… 

“翻譯”是一門藝術(shù)。把花哨的觀點(diǎn)翻譯成米國(guó)人民能明白的，才有可能收獲（割）更多。

然則若是咱鎮(zhèn)定看看“愛奇藝做中國(guó)油管”這事兒，應(yīng)該很容易發(fā)現(xiàn)它經(jīng)不起推敲。

首先，生造一個(gè)新產(chǎn)物、新平臺(tái)對(duì)標(biāo)YouTube，很不現(xiàn)實(shí)。

影視劇觀眾的口胃一定相對(duì)對(duì)照刁。隨刻的產(chǎn)物、品牌都脫胎于充滿影視大IP的愛奇藝，而創(chuàng)作者在這么一個(gè)App上搞UGC創(chuàng)作，門檻注定更高。

另外，愛奇藝的主要用戶本來是習(xí)慣宅家刷劇，被動(dòng)吸收信息的。若是視頻制作的流程對(duì)這幫新手用戶不夠友好，人人會(huì)懶得創(chuàng)作，整個(gè)平臺(tái)做不起來，那么小我私家內(nèi)容再好也沒用了。

更不要說現(xiàn)在從零最先搞，已經(jīng)晚了。

B站早就成為各路仙人、想轉(zhuǎn)行的老炮們進(jìn)駐的平臺(tái)，若是做“中國(guó)YouTube”這件事連B站都做不到，愛奇藝的兒子隨刻更沒戲。 

△ 別人都干杯了，你才最先釀酒

其次，也是更要害的：愛奇藝自己的盈利能力就是個(gè)未解之謎。

根據(jù)CEO本人的說法，愛奇藝營(yíng)收主要靠廣告收入和會(huì)員收入。2019年最先，原創(chuàng)內(nèi)容刊行、在線游戲，也成了它創(chuàng)收的突破口。 

△ 2018年，愛奇藝收購(gòu)了天象互動(dòng)，進(jìn)入在線游戲領(lǐng)域

只管聽起來似乎很合理，但最說明問題的照樣財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。

眾所周知，近10年來愛奇藝一直都在虧錢。我翻了翻他們的公然數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)更恐怖的是：

虧損的窟窿不僅沒有變小，反而越來越大。 

2017年和2018年，愛奇藝的謀劃虧損額分別是39.5億、83億，到了2019年預(yù)期虧損103億。巨額虧損也是Wolfpack在講述中攻擊的靶子。

△《慶余年》熱播時(shí)，愛奇藝“會(huì)員多交50元多看6集” 的規(guī)則曾被瘋狂吐槽

數(shù)據(jù)是最有說服力的。至少能說明一個(gè)問題：“燒錢”模式不是長(zhǎng)久之計(jì)，很可能越燒窟窿越大。

這反過來證實(shí)：愛奇藝在戰(zhàn)略、謀劃上的bug確實(shí)不少。