摘要：
實(shí)質(zhì)性利空，下周只管不要操作1/5建議一：判斷是情緒性利空，照樣實(shí)質(zhì)性利空原計(jì)劃本周繼續(xù)發(fā)盈利模式系列的第五篇“價(jià)值中樞”的下篇，寫了一半，溘然意識(shí)到不合時(shí)宜，由于那是通例行情下的... 實(shí)質(zhì)性利空，下周只管不要操作
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建議一：判斷是情緒性利空，照樣實(shí)質(zhì)性利空
原計(jì)劃本周繼續(xù)發(fā)盈利模式系列的第五篇“價(jià)值中樞”的下篇，寫了一半，溘然意識(shí)到不合時(shí)宜，由于那是通例行情下的高拋低吸操作，而下周險(xiǎn)些一定是振幅極大的“極端行情”，很可能會(huì)誤導(dǎo)人人。
以是我暫且把本周的文章改成更有現(xiàn)實(shí)意義的“極端行情下的五個(gè)操作原則”，適用于任何突發(fā)重大利空事宜時(shí)的操作。
第一個(gè)原則：遇到任何突發(fā)利空，首先要判斷，這是“情緒性利空”，照樣“實(shí)質(zhì)性利空”？
以本次“黑天鵝”為例，若是疫情是死的人多，但傳染性不強(qiáng)，很快就竣事了，那就是“情緒性利空”，由于并不影響絕大部分上市公司的業(yè)績，自然股價(jià)跌多了還會(huì)回來。
但現(xiàn)在疫情雖然死亡率不高，但傳染性很強(qiáng)，意味著防控拖得時(shí)間很長，那就是實(shí)質(zhì)性利空了。由于無論是停產(chǎn)照樣銷售不暢，都市影響上市公司業(yè)績，不只影響服務(wù)業(yè)，還影響了更為主要的制造業(yè)。
以消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈為例，這是去年下半年漲得最好的板塊之一，本輪行情的邏輯是：投資者預(yù)期5G換機(jī)潮將引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績?cè)鲞M(jìn)，由于業(yè)績釋放時(shí)間是今年的一季度、最遲半年報(bào)，以是股價(jià)就先上去了。
但現(xiàn)在，由于電子工業(yè)麋集的廣東、浙江、湖北都是疫區(qū)，無法定時(shí)復(fù)工，復(fù)工后也不知道能不招到工人，但成本費(fèi)用卻一點(diǎn)兒都不會(huì)省，一季報(bào)一定受影響了；外洋原本該發(fā)過來的訂單，很可能憂郁供應(yīng)鏈的平安，轉(zhuǎn)移到其他國家，導(dǎo)致半年報(bào)能不能恢復(fù)也不知道。
本輪行情的幾個(gè)主線——半導(dǎo)體、TWS、LED、5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，都是訂單驅(qū)動(dòng)的制造業(yè)，上漲邏輯都是“業(yè)績恢復(fù)預(yù)期”，而不是像去年一季度那樣的“題材股垃圾股超跌反彈的炒作”。這個(gè)邏輯一旦受傷，股價(jià)大概率是先下來，再看看半年報(bào)能不能恢復(fù)。
我常說，過馬路遇上汽車沒事，過馬路摔跤也沒事，但過馬路遇上汽車無巧不巧又摔一跤，那就危險(xiǎn)了。
以是，這次是顯著的實(shí)質(zhì)性利空，其影響最早要等五月份，即一季報(bào)利空落地。
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建議二：下周只管少操作，萬萬不要被盤面的上竄下跳所影響
上面說的這些問題，想必機(jī)構(gòu)在開盤前都想明了了，以是會(huì)一次性體現(xiàn)在下周的盤面上。
市場內(nèi)現(xiàn)在有三類氣力：海內(nèi)機(jī)構(gòu)、散戶、外資。
海內(nèi)機(jī)構(gòu)：倉位節(jié)前不管是公募照樣私募都偏高，以是存在減倉的念頭，但由于是突發(fā)性利空，即是是被悶殺了，以是跌多了，就會(huì)有自救行動(dòng)。
外資：由于影響經(jīng)濟(jì)了，按外資的脾性，很可能是先出來，哪怕之后沒事了，追高進(jìn)來。它們只在乎確定性，不在乎這幾個(gè)點(diǎn)。
散戶：資金量最大，但無法引領(lǐng)偏向，只會(huì)通過追漲殺跌加大行情的震幅。
固然，這并不代表下周股價(jià)會(huì)一瀉千里，由于市場還會(huì)預(yù)期政府會(huì)出臺(tái)許多政策，還會(huì)放水，另有，別忘了還會(huì)有國家維穩(wěn)的氣力，甚至有可能出限制做空的政策。
更主要的是，A股是一個(gè)博弈心理很強(qiáng)的市場，一旦跌深了，產(chǎn)業(yè)政策和放水預(yù)期會(huì)帶來“題材股的演出”，甚至有可能會(huì)泛起“先空間換時(shí)間，再時(shí)間換空間”，即暴跌之后泛起一輪反彈，再逐步陰跌創(chuàng)新低。
固然，這只是可能性之一，下周的行情，任何一種走勢(shì)都不要意外，以是才叫極端行情。機(jī)構(gòu)早就做了幾套方案，跌停開盤怎么辦，低開高走怎么辦？高開低走怎么辦？而游資的博弈就是見招拆招：有人進(jìn)來就逃，有人想逃就先逃，有人先逃了就反手做多，有人做多再逃。
以是整體上，股指一定是上竄下跳，這種情形下，一無手藝，二無信息的通俗散戶，最好的方式就是“臥倒不動(dòng)裝死”。
第一，不要展望走勢(shì)，若是你展望低開高走搶反彈，效果小反彈后直接崩盤把你悶殺，你的心態(tài)就潰逃了；
第二，不要憑據(jù)盤面來決議操作，下周是一個(gè)多方博弈的雜亂市場，相當(dāng)于幾伙人打群架，你賺的都是別人虧的，而且總體上是下跌的，你憑什么以為自己能占到廉價(jià)而不是被人砍死？
唯一需要做操作的情形，是你的倉位太高，讓你產(chǎn)生了極端恐慌。
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建議三：確保你的倉位不會(huì)讓你的心態(tài)變壞
被質(zhì)疑“欺詐”、股價(jià)一度跌26%，瑞幸或面臨創(chuàng)立以來最大危機(jī)
極端行情中，最容易泛起的就是由于倉位太高太低導(dǎo)致心態(tài)過于重要，引發(fā)的“情緒性生意”。而且，大部分人都市由于重倉而拼命看多，由于輕倉而拼命看空，一旦發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)了，心態(tài)更壞，更容易追漲殺跌。
以是調(diào)整倉位的操作，就好像開車看到緊急情形先減速一樣，不是為了賺錢或減虧（大概率也賺不到錢，也避免不了虧損），而是為了讓你輕裝上陣，有個(gè)好心態(tài)，也讓你更客觀，削減情緒性生意。
調(diào)整倉位的操作分為兩種情形：
第一、若是你現(xiàn)在的倉位在你的歷史最高倉位四周，若是下周前三個(gè)買賣日盤中泛起大反彈（注重有兩個(gè)條件），可以將倉位降一點(diǎn)下來，到一個(gè)能讓你能睡得著覺的水平。
第二，若是你加了杠桿有爆倉的風(fēng)險(xiǎn)，而且家里所有的錢都押上去了，那建議在周一開盤以跌停價(jià)掛單，爭取把倉位降一點(diǎn)下來。
再強(qiáng)調(diào)一遍，降低倉位的操作不是為了賺錢或減虧，而是讓你擁有一個(gè)心態(tài)。萬一減倉之后大反彈（前面說了，極端行情任何走勢(shì)都可能），別來罵我，更別心態(tài)潰逃去追漲，那就釀成了兩邊打臉，究竟疫情影響至少一兩個(gè)月。
固然，若是你以為自己心態(tài)好得心如止水，也可以忽略這個(gè)建議。
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建議四：下周不是買股票的最好時(shí)機(jī)，稀奇要回避“疫情觀點(diǎn)股”
在下周的行情中，容易讓人手癢的機(jī)遇有兩種：
一個(gè)是“疫情觀點(diǎn)股”，這是A股特有的主題炒作，對(duì)于彈性大的垃圾股，這是尺度的游資收割散戶的游戲，一樣平常投資者介入這種博弈，沒有任何勝算。
對(duì)照有迷惑性的是，許多人買入是以為某些行業(yè)的公司會(huì)由于受益而業(yè)績大漲，我提醒人人，傾巢之下，安有完卵，市場秩序被損壞，那些看上去受益的公司，可能業(yè)績并不會(huì)真的增進(jìn)。
好比口罩觀點(diǎn)，大企業(yè)面臨原材料人工運(yùn)費(fèi)上漲的問題，另有萬一疫情恢復(fù)好于預(yù)期，就會(huì)釀成庫存，以是大部分錢都讓機(jī)制天真缺乏羈系的小作坊、中間商賺了；再好比醫(yī)藥觀點(diǎn)，疫情打擊正常的就醫(yī)秩序，許多人不愿到醫(yī)院，大部分細(xì)分行業(yè)都談不上受益。
就算是真受益的少數(shù)行業(yè)，好比游戲股，若是之前沒有持有，也是逢高賣出而不是買入的時(shí)刻。
為什么呢？以前講估值的時(shí)刻我說過，一家公司的合理市值即是未來自由現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，若是商業(yè)模式不改變，命脈照樣捏在騰訊一類的平臺(tái)手里，那么未來自由現(xiàn)金流就不會(huì)大幅增進(jìn)，現(xiàn)在的合理市值也就不會(huì)增進(jìn)，短期業(yè)績的暴增，只會(huì)帶來合理PE的下降。思量到游戲股從去年年底啟動(dòng)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，介入的資金會(huì)在業(yè)績?cè)鲞M(jìn)中提前兌現(xiàn)，最終股價(jià)可能照樣坐了一波過山車。
另一個(gè)更容易讓價(jià)值投資者手癢的機(jī)遇是我之前說過的白馬股的“黃金坑”機(jī)遇。
原則上，價(jià)值投資者不擇時(shí)，好股票只要遇到合適的價(jià)錢都可以買，但這是對(duì)于經(jīng)驗(yàn)豐富、心態(tài)極好的投資者而言的，一樣平常散戶并不建議在極端行情中買股票，除非你的倉位稀奇低。
而且現(xiàn)在大部分白馬股價(jià)錢并不低，就算一個(gè)跌停，也談不上什么好賠率，沒有必要急著介入。
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建議五：遠(yuǎn)離買賣，精研個(gè)股
在住手操作不折騰的同時(shí)，下周進(jìn)入研究公司的最佳時(shí)期。
一樣平常而言，牛市的空氣中不適合研究公司，由于牛市的訂價(jià)效率很高，公司剛研究了一半，發(fā)現(xiàn)很有價(jià)值，股價(jià)已經(jīng)上去了，你是追照樣不追？另有時(shí)刻，研究后以為公司有問題，效果錯(cuò)過了一支翻倍股，實(shí)在并不是你研究的問題，而是市場找不到合理估值的股票，只好買有毛病的公司。但你幾回下來，你就會(huì)嫌疑自己的研究能力，以是牛市不適合研究公司。
最適合做研究的反而是下周。由于等過了下周的極端行情，市場的振幅減小了，就進(jìn)入價(jià)值投資者的黃金操作期，市場會(huì)進(jìn)入對(duì)好公司置若罔聞，對(duì)利好反映遲鈍的階段，研究出開端效果后，你有足夠的時(shí)間考察走勢(shì)，分批建倉。
固然，好公司在走勢(shì)上可能同樣嚇人，稀奇是一些在高位的股票，常常會(huì)走出手藝派最畏懼的那種“長陰破位”，讓許多經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者不敢下手。而這，正是磨練你的價(jià)投信仰是否堅(jiān)定的好時(shí)刻。
那研究什么偏向呢，我是沿著三條線看的：
第一、前期行情的主線，且投資邏輯通暢的“半導(dǎo)體、TWS、LED、5G產(chǎn)業(yè)鏈、云盤算、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈”，其中業(yè)績受疫情影響不大的公司；
第二、疫情可能會(huì)加速某些競爭款式欠好的行業(yè)的產(chǎn)能出清，其龍頭股會(huì)受益；
第三、受疫情嚴(yán)重影響但歷久邏輯穩(wěn)定的白馬消費(fèi)股，很可能泛起“黃金坑”
后兩條都是用逆向頭腦思量疫情的影響，由于資本市場有資源配置的先導(dǎo)作用，投資者也喜歡提前反映預(yù)期。
固然，從買賣的角度，照樣要提醒人人，不要讓名貴的倉位消耗得太快，在有平安邊際的地方分批買。還要考察是否抗跌，底部通常是一個(gè)區(qū)間而不是一兩根K線，而且一輪下跌之后，也有可能泛起垃圾股反彈，白馬股補(bǔ)跌，價(jià)值投資者一定要有踏禁絕節(jié)奏的心理準(zhǔn)備。
最后劃個(gè)重點(diǎn)：
1、實(shí)質(zhì)性利空，下周只管不要操作，倉主要伺機(jī)減倉
