摘要：
1/5、為什么基金羸了，基民卻輸了？年終年頭，照例是要講一些跟錢(qián)有關(guān)的話(huà)題。去年是公募基金大豐收的一年，歷史上首次泛起大部分自動(dòng)型公募基金都跑贏指數(shù)的征象，但有一個(gè)宿命卻逃不了，有... 1/5、為什么基金羸了，基民卻輸了？
年終年頭，照例是要講一些跟錢(qián)有關(guān)的話(huà)題。
去年是公募基金大豐收的一年，歷史上首次泛起大部分自動(dòng)型公募基金都跑贏指數(shù)的征象，但有一個(gè)宿命卻逃不了，有考察發(fā)現(xiàn)，去年大部分基民收益沒(méi)有跑贏指數(shù)，自然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于所投的基金。
我們知道，基金大部分份額都是被通俗“基民”買(mǎi)了，為什么基金羸了，基民卻輸了呢？
事實(shí)上，這不是一年的征象，而是年年云云。
通俗人投資理財(cái)，既可以自己親手著手，研究投資自己熟悉的偏向，把知識(shí)變現(xiàn)；也可以通過(guò)買(mǎi)基金等，通過(guò)專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)，坐享專(zhuān)業(yè)財(cái)富服務(wù)，但有一件事，誰(shuí)也幫不了你，就是財(cái)富觀。
大部分人的財(cái)富觀都是扭曲的，最典型的征象，是股市火爆，垃圾股賣(mài)黃金價(jià)的時(shí)刻，也是基金賣(mài)得最好的時(shí)刻；股市冷清，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賣(mài)白菜價(jià)的時(shí)刻，也是基金無(wú)人問(wèn)津的時(shí)刻。
想要?dú)v久獲得財(cái)富，就要有準(zhǔn)確的財(cái)富觀，今天的文章就要從一句稀奇主要的財(cái)富古訓(xùn)講起——財(cái)不入急門(mén)。
2/5、為什么賺錢(qián)不能急？
“財(cái)不入急門(mén)”的字面意思是，賺錢(qián)不能急，越急越賺不到錢(qián)。
對(duì)于這類(lèi)古訓(xùn)，許多人的態(tài)度都是：有原理，沒(méi)屁用。由于確實(shí)跟現(xiàn)實(shí)差異有點(diǎn)大，究竟我們身邊賺快錢(qián)的例子太多了。而且，快錢(qián)慢錢(qián)不都是錢(qián)嗎？許多人以為，趁有時(shí)機(jī)，賺一波快錢(qián)把生涯安放好了，剩下的錢(qián)，再逐步賺，不也挺好？
要說(shuō)賺快錢(qián)的方式，股市上最多，而且早期絕大部分人都是來(lái)賺快錢(qián)的，我做了二十多年股票，看到過(guò)無(wú)數(shù)賺快錢(qián)的人，有探問(wèn)親友的內(nèi)幕賺錢(qián)的，有苦心研究跟莊手藝賺錢(qián)的，有重倉(cāng)押注重組賺錢(qián)的，也有佛系炒茅臺(tái)賺錢(qián)的。
效果沒(méi)有破例，都“還”了回去。聽(tīng)內(nèi)幕賺錢(qián)和善于押注重組的人，最后都死在乞貸賭重組失敗上，善于跟莊手藝的，在莊股消逝后，賺的錢(qián)又逐步虧掉，重倉(cāng)茅臺(tái)賺錢(qián)的，下一個(gè)重倉(cāng)的品種是造假的康得新。
讓你失敗的，往往是曾經(jīng)讓你樂(lè)成的方式；毀掉你的自信的，是你確信的器械溘然消逝了。
這么語(yǔ)言，很宿命論，但它在投資上，實(shí)在是賺錢(qián)的本質(zhì)——主觀上，你是靠能力賺錢(qián)，靠知識(shí)賺錢(qián)，靠膽識(shí)賺錢(qián)，但在客觀上，時(shí)間才是資金增值的本質(zhì)。
我們撇開(kāi)馬云這類(lèi)依賴(lài)時(shí)代時(shí)機(jī)和資源氣力的極少數(shù)人不談，一個(gè)賺錢(qián)能力的差異，也就是歷久年化收益20%（巴菲特的級(jí)別）跟5%（通俗人理財(cái)）的區(qū)別。讓我們溘然一下賺了利潤(rùn)100%一筆大錢(qián)之后，我們應(yīng)該問(wèn)自己一句：然后呢？
歷久年化收益是歷久的平均值，若是你用某一種方式某一年賺了100%，可以想像，繼續(xù)使用這個(gè)方式，你將在未來(lái)獲得極低甚至負(fù)收益，直到最后平均收益回歸正常，
許多人并不是不懂這個(gè)原理，但問(wèn)題在于無(wú)法忍受寥寂，由于財(cái)富的增進(jìn)并不是前面那條向上的斜線，而是拋物線的組合，前半生慢，中心有一段突破瓶勁后很快，最后又遇上瓶頸慢下來(lái)。
原理也不難明白，財(cái)富的增進(jìn)不只取決于時(shí)間，還跟知識(shí)和財(cái)富的存量有關(guān)，還跟你是否有好方式有關(guān)，這些都是要用時(shí)間去積累的。
固然，借助多種財(cái)富增進(jìn)渠道或?qū)I(yè)的理財(cái)氣力，我們可以分階段突破增進(jìn)瓶頸，讓增進(jìn)釀成一個(gè)個(gè)的波段。
人人都知道投資有風(fēng)險(xiǎn)，以是個(gè)個(gè)只想撈一把快錢(qián)走人，這才是“基金賺錢(qián)，基民虧錢(qián)”的真正緣故原由。以是，“財(cái)不入急門(mén)”有三層寄義。
3/5、第一、專(zhuān)注大時(shí)機(jī)，不要把時(shí)間虛耗在小時(shí)機(jī)中
做生意有一條紀(jì)律，你不能能讓所有主顧都滿(mǎn)足，若是你試圖這么做，你的成本就會(huì)變得奇高無(wú)比，價(jià)錢(qián)失去競(jìng)爭(zhēng)力。最好的方式是根據(jù)“二八原則”，即20%的主顧帶來(lái)80%的收入，服務(wù)好那20%的主顧，先把80%的錢(qián)賺到手再說(shuō)。
財(cái)富積累同樣云云，專(zhuān)注可以帶來(lái)80%財(cái)富的少數(shù)大時(shí)機(jī)。此時(shí)，最容易對(duì)你的財(cái)富觀發(fā)生滋擾的是“舉手之勞，不賺白不賺”。
事實(shí)上，沒(méi)有錢(qián)是白賺的，你通常是低估了賺這筆錢(qián)的難度。
以前在謀劃廣告公司時(shí)，經(jīng)常有關(guān)系很好的客戶(hù)讓我們“順便”做一些平時(shí)不太做的營(yíng)業(yè)，一開(kāi)始，我以為送上門(mén)賺的錢(qián)，現(xiàn)成的客戶(hù)關(guān)系，還能拓展一些營(yíng)業(yè)范圍，何樂(lè)而不為？
但做了之后才發(fā)現(xiàn)，這些營(yíng)業(yè)完全不是當(dāng)初想象的“站著把錢(qián)給賺了”，不熟悉營(yíng)業(yè)容易走彎路，客戶(hù)找你就是為了省錢(qián)。成本高，收入低，虧大發(fā)了，最后出品質(zhì)量欠好，還傷害了客戶(hù)關(guān)系。
財(cái)富積累也是云云，最近漲了多了點(diǎn)，就經(jīng)常有隨著我定投的讀者問(wèn)我，是不是應(yīng)該先賣(mài)出，再逢低買(mǎi)了。
為什么基金賺錢(qián)，買(mǎi)基金的基民虧錢(qián)，就是由于許多人不只要賺基金凈值上升的錢(qián)，還想賺波段差價(jià)，效果賺了芝麻，丟了西瓜。
為什么買(mǎi)基金只賺凈值上升，不賺波段差價(jià)呢？由于這兩種錢(qián)有本質(zhì)上的區(qū)別：“凈值上升”本質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)增進(jìn)的錢(qián)，是人人一起坐轎子，是大時(shí)機(jī)；而“波段差價(jià)”本質(zhì)上是博弈，賺的都是別人虧的錢(qián)，形象的是說(shuō)，是人人拿刀互砍，錢(qián)固然難賺。
固然，在早期財(cái)富積累階段，若是是那些確實(shí)容易的小時(shí)機(jī)，順路賺錢(qián)也是可以的，但隨著歲數(shù)的增進(jìn)，必須要學(xué)會(huì)自動(dòng)放棄那些偶然泛起的賺外快的時(shí)機(jī)。
我早期經(jīng)常接到一些廣告文案和計(jì)謀的活兒，由于不占用我什么時(shí)間，而且跟我的事情相關(guān)，但厥后都放棄了，由于這不是我真正想寫(xiě)的。
沒(méi)有「青年大院」，我都不知道「今夜90后」又復(fù)活了
許多人以為這兩者不能并存嗎？謎底是不能，小時(shí)機(jī)賺多了，人的款式會(huì)變小，會(huì)形成路徑依賴(lài)，而忽視了真正的時(shí)機(jī)。
以是我寧愿寫(xiě)稿子，賺少得可憐的稿費(fèi)，由于后者，以是才有今天的民眾號(hào)。若是只是按客戶(hù)的喜歡去寫(xiě)廣告，很可能把自己寫(xiě)廢了。
想把所有小錢(qián)都賺到手的人，最終該賺的都賺不到。
做生意做事業(yè)，更是云云，不只不要太在意小錢(qián)，甚至要不停地把小錢(qián)花出去，有句話(huà)叫“財(cái)散人聚”——散的是小財(cái)，聚的人氣是大財(cái)。
上面的原理是很容易明白的，但許多人疑心的是判斷問(wèn)題，好比什么是大時(shí)機(jī)，什么是小時(shí)機(jī)。是不是能夠賺大錢(qián)的就是大時(shí)機(jī)，能夠小錢(qián)的是小時(shí)機(jī)嗎？
4/5、第二、專(zhuān)注歷久增進(jìn)的穩(wěn)健收益，放棄短期投契頭腦
我兒子剛剛出生時(shí)，請(qǐng)過(guò)一個(gè)月嫂——張阿姨。這個(gè)人腦子活、手腳勤快，口碑極好，要提前預(yù)定的那種。
張阿姨也算是個(gè)奇葩，她來(lái)上海七八年，做過(guò)美發(fā)師、酒吧調(diào)酒師、開(kāi)過(guò)美甲屋、中醫(yī)按摩房，每換一份事情，中心的過(guò)渡時(shí)間就用做月嫂來(lái)填充，流動(dòng)資金缺少，也做一段月嫂。
我們經(jīng)常說(shuō)到一個(gè)人堅(jiān)持不下去，是由于缺乏毅力。但以張阿姨為例，她在每轉(zhuǎn)入一個(gè)新行業(yè)時(shí)，往往是很有毅力的，都能很快入行。但效果卻是，有一次她告訴我，若是只做月嫂，她現(xiàn)在的蓄積還要再乘10。
張阿姨的問(wèn)題在于，她有一個(gè)頑強(qiáng)的信心，她認(rèn)為自己沒(méi)賺到錢(qián)，是由于沒(méi)有找到能賺錢(qián)的行業(yè)。
實(shí)在許多人的想法跟張阿姨一樣，永遠(yuǎn)在想“現(xiàn)在做什么更賺錢(qián)”，而不是“有什么歷久穩(wěn)固賺錢(qián)的方式”？
大時(shí)機(jī)與小時(shí)機(jī)的區(qū)別是什么？我的謎底很簡(jiǎn)單，能夠歷久連續(xù)增進(jìn)的，確定性又強(qiáng)，哪怕利潤(rùn)再小，也是大時(shí)機(jī)；只能帶來(lái)短期暴富的，確定性又一樣平常，哪怕利潤(rùn)再高，也是小時(shí)機(jī)。
開(kāi)過(guò)飯館的都知道，有一些開(kāi)了很長(zhǎng)時(shí)間的不起眼的小吃館子，利潤(rùn)比不遠(yuǎn)處客單價(jià)貴上幾倍的飯館還要高，由于前者有歷久積累下來(lái)的穩(wěn)固客流，對(duì)廚師的手藝又沒(méi)什么要求，可以說(shuō)是一個(gè)有“護(hù)城河”的穩(wěn)固生意；而后者外面鮮明，現(xiàn)實(shí)很懦弱，主廚的去職，導(dǎo)致味道差別了，就可能丟失老客戶(hù)，生意很快變淡。
基金行業(yè)有一條“贏家詛咒”，前一年的收益冠軍，接下來(lái)二三年，大概率跑輸。由于決議短期投資收益的因素中，市場(chǎng)氣概的影響最大，以是，收益冠軍的基金司理，其焦點(diǎn)氣概一定恰好與市場(chǎng)一致。
但氣概永遠(yuǎn)是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，再優(yōu)異的基金司理也不能能放棄自己的最焦點(diǎn)的氣概，那接下來(lái)二三年，就只能“吃土”了。
以是選基金不能看一年的收益，你更應(yīng)該去考察基金司理能否在堅(jiān)持自己的氣概的基礎(chǔ)上，稀奇是在市場(chǎng)氣概完全“逆流”時(shí)，還能獲得穩(wěn)固的利潤(rùn)，這一點(diǎn)比短期盈利水平更主要，許多年輕的基金司理，為了追求業(yè)績(jī)，永遠(yuǎn)在追逐市場(chǎng)氣概，沒(méi)有自己的堅(jiān)持，歷久而言，反而容易跑輸大盤(pán)。
5/5、第三、幸福賺錢(qián)，才氣連續(xù)賺錢(qián)
人生的道路上，獲取財(cái)富的速率是不平衡的，有人先富后窮，也有人先窮后富，有人資產(chǎn)一起穩(wěn)健上升，有人財(cái)富則如同坐過(guò)山車(chē)……，這些財(cái)富曲線源于差別的財(cái)富方式：
先富后窮型：用錯(cuò)誤的方式憑運(yùn)氣賺一波大錢(qián)，然后逐步虧掉：
先窮后富型：忍受歷久的資源與知識(shí)積累，最終在合適的時(shí)間厚積薄發(fā)：
穩(wěn)健增進(jìn)型：就是前面說(shuō)過(guò)，通過(guò)專(zhuān)業(yè)知識(shí)或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)一波波地階段性突破財(cái)富瓶頸
坐過(guò)山車(chē)型：用投契的頭腦追逐短期暴富的時(shí)機(jī)，財(cái)富呈隨機(jī)大幅顛簸。
哪一條財(cái)富之路更好呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究告訴我們兩條原則：
第一，損失厭惡原則：失去100萬(wàn)的痛苦遠(yuǎn)大于獲得100萬(wàn)的快樂(lè)；
第二，邊際效用遞減原則：獲得第一個(gè)100萬(wàn)的快樂(lè)值最大，第二個(gè)100萬(wàn)其次，然后遞減，最后賺多少錢(qián)都無(wú)感。
這兩條原則，排除了“先富后窮”和“坐過(guò)山車(chē)”型，哪怕他們最終的財(cái)富大于通俗人，人生仍然是痛苦大于快樂(lè)。
剩下的，肉眼可見(jiàn)，“穩(wěn)健增進(jìn)”一定比“先窮后富”好。
以是，同樣的收益，最痛苦的賺錢(qián)方式是，賺一波快錢(qián)，然后逐步地虧掉；最幸福的賺錢(qián)方式是，賺正常的錢(qián)，在別人虧損時(shí)少虧點(diǎn)。
這個(gè)紀(jì)律，巴菲特也不破例，但他厲害就厲害在“穩(wěn)健增進(jìn)”與“先窮后富”的疊加。雖然有賺錢(qián)的先天，他實(shí)在屬于前半生“穩(wěn)健增進(jìn)”，把積累的富豪級(jí)的財(cái)富，作為“先窮后富”的“窮”，用后半生“厚積薄發(fā)”。
